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一、充分認識加快發(fā)展全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的重要意義和目標任務(wù)
全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)是經(jīng)國務(wù)院批準，依據(jù)《證券法》設(shè)立的全國性證券交易場所，是我國多層次資本市場的重要組成部分。加快發(fā)展全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，對于健全直接融資體系，服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，促進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新，具有戰(zhàn)略意義。
發(fā)展全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)應(yīng)立足于服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)的市場定位，構(gòu)建具有自身特色的市場制度體系，切實增強服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。一是著眼中小微企業(yè)及其投資人的特點和需求，豐富產(chǎn)品和制度供給，發(fā)揮公開市場優(yōu)勢，堅持包容性制度特色，持續(xù)提高投融資對接效率；二是大力發(fā)展多元化的機構(gòu)投資者隊伍，強化主辦券商組織交易的功能，穩(wěn)步提升市場流動性水平；三是堅持獨立的市場地位，公司掛牌不是轉(zhuǎn)板上市的過渡安排，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)應(yīng)逐步完善服務(wù)體系，促進掛牌公司成長為優(yōu)質(zhì)企業(yè)，同時著眼建立多層次資本市場的有機聯(lián)系，研究推出全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板的試點，建立全國股
轉(zhuǎn)系統(tǒng)與區(qū)域性股權(quán)市場的合作對接機制；四是堅持創(chuàng)新發(fā)展與風(fēng)險控制相匹配，既要堅定不移地推進改革創(chuàng)新，又要牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險的底線，著力完善現(xiàn)有制度，強化風(fēng)險控制能力，現(xiàn)階段不降低投資者準入條件，不實行連續(xù)競價交易。
二、進一步提高審查效率，增強市場融資功能
提高審查工作的效率和透明度。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)應(yīng)堅持和完善以信息披露為核心的理念，加快構(gòu)建以投資者需求為導(dǎo)向的差異化信息披露制度體系。掛牌公司是信息披露第一責任人，應(yīng)保證信息披露內(nèi)容的真實、準確、完整、及時。主辦券商、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)應(yīng)依照法定職責，對公司提供的信息資料進行核查驗證并作出專業(yè)判斷，對出具的文件承擔盡職責任。投資者應(yīng)依據(jù)公開信息自行判斷公司的投資價值和投資風(fēng)險，審慎進行投資決策，自擔投資風(fēng)險。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)應(yīng)進一步優(yōu)化公司掛牌、股票發(fā)行和并購審查工作機制。掛牌審查重點關(guān)注公司是否符合掛牌基本條件，以及信息披露文件的合規(guī)性、一致性、齊備性和可理解性，全程披露審查進度，同時建立中介機構(gòu)工作底稿留痕和事后追責制度，強化申報即披露、披露即擔責的監(jiān)管要求。對于股東人數(shù)超過200 人公司和股東人數(shù)未超過200 人公司的股票發(fā)行和并購，應(yīng)統(tǒng)一審查理念、申報文件和信息披露要求。
鞏固和完善小額、快速、靈活、多元的投融資機制。完善相關(guān)制度，鼓勵公司掛牌同時向合格投資者發(fā)行股票，發(fā)行對象、數(shù)量依公司需求確定，并探索放開對新增股東人數(shù)的限制。掛牌公司持續(xù)融資，可自主決定發(fā)行時點和發(fā)行方式。公司發(fā)行定價遵循市場化原則，可通過詢價或與投資人協(xié)商確定，但對于明顯低于市場價格的，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)應(yīng)建立相關(guān)管理制度。加快推出一次審批、分期實施的儲架發(fā)行制度，以及掛牌公司股東大會一次審議、董事會分期實施的授權(quán)發(fā)行機制。發(fā)展適合中小微企業(yè)的債券品種。加快推出優(yōu)先股和資產(chǎn)支持證券。開展掛牌股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)試點。
三、堅持和完善主辦券商制度和多元化交易機制
鼓勵證券公司建立適應(yīng)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)特點的證券業(yè)務(wù)體系，強化主辦券商執(zhí)業(yè)能力。證券公司開展全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)，應(yīng)設(shè)立專門的一級部門，加大人員和資金投入，建立健全合規(guī)管理、內(nèi)部風(fēng)險控制與管理機制。支持證券公司設(shè)立專業(yè)子公司統(tǒng)籌開展全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)，不受同業(yè)競爭的限制。在推薦環(huán)節(jié)，主辦券商應(yīng)以提供掛牌、融資、并購、做市等全鏈條服務(wù)為目標遴選企業(yè)，按照切實保護投資者權(quán)益的要求，認真履行盡職調(diào)查及內(nèi)核工作義務(wù)，審慎出具推薦文件。在持續(xù)督導(dǎo)環(huán)節(jié)，主辦券商應(yīng)持續(xù)加強掛牌公司合規(guī)培訓(xùn)，切實履行對信息披露文件的合規(guī)審查職責，幫助掛牌公司提升規(guī)范治理水平，完善發(fā)展戰(zhàn)略，推進資源整合。在交易環(huán)節(jié)，主辦券商應(yīng)強化經(jīng)紀業(yè)務(wù)和做市能力，充分發(fā)揮市場交易組織者和流動性提供者的功能。開展做市業(yè)務(wù)的主辦券商應(yīng)建立有別于自營業(yè)務(wù)的做市業(yè)務(wù)績效考核體系，考核指標不得與做市業(yè)務(wù)人員從事做市股票的方向性投資損益掛鉤。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)應(yīng)完善做市商監(jiān)管安排，優(yōu)化風(fēng)險隔離和信息隔離制度，促進做市業(yè)務(wù)與投研服務(wù)、經(jīng)紀業(yè)務(wù)協(xié)同開展。建立健全主辦券商激勵約束機制。
控股股東為證券公司、具備相應(yīng)業(yè)務(wù)能力和風(fēng)險管理水平的區(qū)域性股權(quán)市場運營管理機構(gòu)，可以開展全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的推薦業(yè)務(wù)試點，推薦掛牌公司的持續(xù)督導(dǎo)和做市服務(wù)等工作由控股股東承擔。
全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)應(yīng)堅持并完善多元化交易機制，改革優(yōu)化協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，大力發(fā)展做市轉(zhuǎn)讓方式，建立健全盤后大宗交易制度和非交易過戶制度，改善市場流動性，提高價格發(fā)現(xiàn)效率。
四、實施全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)內(nèi)部分層和差異化管理
針對掛牌公司差異化特征和多元化需求，實施市場內(nèi)部分層，提高風(fēng)險管理和差異化服務(wù)能力，降低投資人信息收集成本。現(xiàn)階段先分為基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層，逐步完善市場層次結(jié)構(gòu)。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)應(yīng)堅持市場化原則，研究制定分層具體標準，設(shè)置符合企業(yè)差異化特征的指標體系，滿足不同類型企業(yè)的發(fā)展需求。建立內(nèi)部分層的維持標準體系和轉(zhuǎn)換機制，實現(xiàn)不同層級掛牌公司的有序流動。按照權(quán)利義務(wù)對等原則，在市場服務(wù)與監(jiān)管要求方面，對不同層級掛牌公司實行差異化制度安排。
五、大力發(fā)展和培育機構(gòu)投資者隊伍
堅持全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)以機構(gòu)投資者為主體的發(fā)展方向。研究制定公募證券投資基金投資掛牌證券的指引，支持封閉式公募基金以及混合型公募基金投資全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌證券。支持證券公司、基金管理公司及其子公司、期貨公司子公司、商業(yè)銀行等機構(gòu)，開發(fā)投資于掛牌證券的私募證券投資基金等產(chǎn)品。研究落實合格境外機構(gòu)投資者及人民幣合格境外機構(gòu)投資者參與全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)市場的制度安排。推動將全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌證券納入保險資金、社保基金和企業(yè)年金等長期資金投資范圍。
六、持續(xù)加強投資者權(quán)益保護工作
全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)應(yīng)嚴格執(zhí)行投資者適當性管理制度，完善業(yè)務(wù)規(guī)則。落實主辦券商投資者適當性管理責任，規(guī)范開戶管理和產(chǎn)品銷售行為，完善風(fēng)險提示基本規(guī)范和糾紛調(diào)解制度。嚴格執(zhí)行證券賬戶實名制規(guī)定，嚴禁開立虛擬證券賬戶、借用出借證券賬戶、墊資開戶等行為。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)應(yīng)督促掛牌公司按照《公司法》、《證券法》和《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》以及全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)自律規(guī)則的規(guī)定，完善公司治理機制，提高信息披露質(zhì)量，建立健全投資者關(guān)系管理制度，保障投資者參與權(quán)、知情權(quán)和異議股東合法權(quán)益。
七、加強市場監(jiān)管
